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宁波海运:运价提升带来业绩改善

时间:2010-05-10    机构:中信建投证券

运价提升符合预期

公司运价提升幅度符合预期,与国内沿海干散货市场状况和同业合同情况基本吻合,运量有所提升,合同运量提升8.8%,与公司运力提升相匹配,去年公司增加了运力8.4 万吨,今年初再增加了4.3 万吨。

公路业务仍不理想

去年公司水运业务仍有26.4%毛利水平,实现利润总额1.24 亿,而公路业务仍然低于预期,亏损了1.21 亿,给业绩带来较大拖累。

能否扭亏仍然取决于公路的车流增长情况,预计短期内扭亏仍有难度。

盈利预测和投资评级

在航运好转和公路减亏下,公司业绩将出现稳步恢复,但目前股价仍没有吸引力,半年内继续维持中性投资评级。中长期看,沿海电煤运输的相关电厂、码头在目前船价处于地位的阶段强势介入这块仍然具有较好回报的行业,将对现有运输企业带来较大压力。