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宁波海运投资价值分析:电煤运输之王

发布时间:2008-03-04    研究机构:兴业证券

沿海电煤运输的弱周期性,短期与BDI指数弱相关。火电居电力绝对主力,长期不变;沿海电煤运输与BDI指数短期弱相关;运力偏紧将持续到2009年;区位优势锁定客户,市场分割明显。

电煤运价大幅提升,公司盈利激增。08年电煤运价大幅提升已成共识,08年各煤炭运输公司将签订新的运价合同,纷纷提价;各公司新的运价合同较市场价格仍有较大差距,09、10年仍有提价空间,但会减弱。

公司长期受益“电荒”及电力扩张,不断加大的运力投放将确保公司利润的实现。

我们预计公司07-09年的EPS分别为0.33元、0.98元、1.16元,国内A股航运股2008年的平均PE为25倍,公司目标价位22元,相当于20倍的2008年EPS。给予“推荐”评级。

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