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宁波海运(600798):受益沿海煤炭运价上涨

发布时间:2008-01-25    研究机构:国泰君安证券

“海路并举”的大交运发展战略初见轮廓:公司发展战略清晰,未来发展业务为沿海散货运输业务和高速公路收费业务并举的格局。2007年的收入和利润基本来自于沿海散货业务(主要是沿海电煤业务)运输。公司控股子公司宁波海运(600798)明州高速公路有限公司投资建设的宁波绕城高速公路西段项目在07年底已经建设完成,2008年进入经营阶段。长期来看,公司“海路并举”的大交运发展战略已经初见轮廓。

海运业务是公司目前主要利润贡献要素:公司主要经营浙江省散货运输业务,运输货种为电煤、民用燃料煤、矿石等散货。电煤是公司主要运输货种,大约占公司运量的70%左右。

沿海电煤运输需求旺盛:目前浙江省煤电机组总装机容量1400万千瓦,电煤年耗量3000万吨。2003年来的浙江省内严重缺电制约了浙江省经济的发展。为改变浙江省用电紧张局面,省政府提出了在建1000万千瓦发电机组,拟建1000万千瓦发电机组、规划1000万千瓦发电机组的电力发展计划。预计到2010年装机容量约为3200万千瓦,耗煤量将达7000-8000万吨,其中需要通过沿海运输的达5000-6000万吨,需要200-250万载重吨运力与之相配套。因此,沿海电煤运输市场需求旺盛。

公司运力增长是关键:公司长期以来为浙江省主要煤炭供应商提供稳定的电煤运输服务,服务的电厂主要有北仑电厂、镇海电厂、台州电厂、温州电厂和嘉兴电厂等。从市场需求看,公司经营业务市场需求旺盛。

目前公司主要问题是未来运力投放不足。截止到07年底,公司散货运力为63万载重吨。增发募集资金将增加1艘7万吨级和两艘5万吨级的船舶,其中1艘5万吨级船舶已经反映在07年底63万载重吨的运力中。即未来大约有13万左右载重吨船舶有清晰预期。公司计划大力发展散货运输业务,计划到2010年运力达到100万载重吨。目前新造船和二手船价格处在高位对公司的运力增长计划造成一定影响。

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