移动版

交通运输行业周报:“混改”或接力;持续推荐二季度三金股,大秦、国航、深赤湾A

发布时间:2017-04-10    研究机构:华创证券

1.持续推荐二季度三金股:大秦、国航、深赤湾A

华创交运二季度投资策略:重点布局航空,金股推荐大秦、国航、深赤湾A。三金股首周分别涨幅1.85%、8.56%及4.17%。

大秦铁路:一季报预增45%,未来常态利润百亿级,估值相对安全,4.4%股息率有配置吸引力!

中国国航:看好6月起暑运旺季弹性充分释放!

深赤湾A:“绩优+改善+主题”三位一体的投资标的!。

2.“混改”或接力,重视铁路与民航

中国联通停牌,混改风或再起,我们从17年年度策略起长期看好混改机会,再次强调重视铁路与民航。

铁路:我们长期看好铁路改革下的投资机会。

1)我们认为铁路行业需要提高投资回报率来吸引更多民间资本、多元化资金作为战投参与铁路行业混改,从务实的角度出发,推动市场化定价机制以及鼓励多元化经营是两大抓手。

2)铁总工作会议上强调资产资本化运营,我们认为资产证券化是大势所趋,有助于盘活资产,降低负债率,除了京沪高铁外,合资铁路的优化重组或成重要试点及突破口。

重点推荐铁路三剑客,建议关注被忽视的铁路股西部创业。

航空:“混改”或助推旺季行情,首选中国国航

1)我们看好起于6月的暑运旺季行情,尤其看好国际航线的大幅改善,航空行业的业绩弹性将充分释放。

2)中国国航海外布局最完善,与汉莎航空的联营于今年4月正式启动,欧线优势或将旺季进一步转化为经营业绩。

3)混改红利或提升行业估值水平。

国航:兄弟公司先后引进战投,国航“混改”值得期待。东航此前引进携程与达美作为战略投资者,近期南航引进美国航空为战投,国航下一步如何推进改革值得期待。我们分析认为,

一看国航是否会与兄弟公司类似,与海外领先航空公司或先进互联网企业有深入合作,二是货运航空业务是否有所探索

东航集团:在第一批混改试点名单内,其后续或包括:

集团层面:东航集团计划改组为具有航空特色的国有资本投资公司,可以通过引进投资者加强集团在航空产业上下游的布局以及新兴产业的培育能力。

集团子公司层面:如已剥离出上市公司的东航物流亦有可能成为探索试点,在产业直达以及航空快递业务上具备一定的优势。

3.一周市场回顾:雄安新区设立,概念股大幅上涨

行业表现:本周交运指数上涨3.14%,跑赢沪深300指数1.37个百分点(沪深300上涨1.78%)。子行业中所有行业均上涨,港口(7.65%)、物流(3.30%)和铁路(3.08%)涨幅居前;从个股看,唐山港(32.95%)、天津港(31.80%)和长久物流(27.23%)涨幅居前;宁波海运(600798)(-10.03%)、锦州港(-7.17%)和连云港(-4.83%)跌幅居前。

唐山港、天津港均为我们2月港口行业深度报告精选的4标的,长久物流也是此前独家覆盖标的,借助雄安新区设立大幅上涨。

行业数据:

航运:1)BDI指数截至4月7日收于1223点,跌幅5.71%;原油运输指数BDTI收于777点,跌幅2.14%。2)中国出口集装箱运价指数CCFI收于788.43,涨幅1.23%;中国沿海散货运价指数CCBFI收于1127.72,跌幅0.61%。

煤炭库存:1)主要港口煤炭库存,截至4月7日,秦皇岛港煤炭库存499万吨,比上周减少5.13%,曹妃甸港320.7万吨,增加13.72%,黄骅港161万吨,减少5.29%,天津港350.7万吨,增加3.57%。2)主要发电企业煤炭库存情况。截至4月7日,六大电力集团煤炭库存973.37万吨,比上周减少0.87%,2011年至今平均为1285.88万吨,煤炭可用天数为15.76天,2011年至今平均为21.57天。

4.风险提示:油价大幅反弹、人民币大幅贬值、国内经济大幅下滑。

申请时请注明股票名称