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交通运输行业:整体业绩平淡,关注政策利好

发布时间:2014-07-22    研究机构:安信证券

预计中报整体平淡,强周期低迷,弱周期持续增长,个股分化明显。交通运输行业一共有29家公司公布业绩预告或业绩快报,其中:(1)业绩预增公司有11家,其中5家是物流板块上市公司,业绩预增超过50%的有深高速、中储股份、粤高速A、怡亚通等;(2)扭亏的公司有4家分别是招商轮船、中海发展、中远航运、*ST凤凰;(3)业绩下降有12家,分布在物流、港口、航空等细分板块;(4)继续亏损的有中海海盛和宁波海运(600798)。

航空:上半年业绩受累人民币贬值,主业盈利明显改善。上周国航、南航、东航均发布业绩预告,其中南航中期预亏,而东航、国航微利,三家公司净利润均出现明显下降。导致业绩下降的主要原因是由于上半年人民币贬值导致汇兑损失,如果剔除汇兑损益,主业盈利明显改善。

宁沪大秦涨幅居前。上周,交通运输行业指数上涨1.8%,跑赢沪深300指数1个百分点,其中铁路运输板块涨幅第一,涨幅为5.8%,表现最差的港口板块,跌幅为0.5%。宁沪高速(+8.55%)、强生控股(+8.12%)、大秦铁路(+7.69%)等涨幅靠前,飞力达(-6.00%)、宜昌交运(-5.87%)、大连港(-5.37%)跌幅居前。

保税线上交易持续增长,上周四单日交易额再创新高。保税科技线上交易平台江苏化工品交易中心自4月11日以来,成交量呈现稳步上涨态势,目前主要有乙二醇、二甘醇、PTA三个品种。上周四日交易额7.42亿元,创下历史新高,已经是开盘当日交易额的2倍左右。上周,累计交易额为34.1亿元,环比上周增长13.0%,7月以来日均交易额超6亿元。

下半年铁路投资加速显著,业务量增速略有好转。上半年客运消费升级趋势明显,高铁及航空增速居前;货物运输增速逐步回升,快递业务持续高速增长,港口内贸吞吐量增速放缓,外贸仍保持较快增长。下半年,交通部预测客货运输量增长基本稳定,比上半年情况会略有好转。预计全年铁路完成固定资产投资8000亿元,铁路投资加速明显。

投资策略:交运投资思路:(1)中报业绩高增长主要关注:中储股份、深高速、粤高速A、上海机场等;(2)线上平台交易额持续增长、业绩增长确定性高的保税科技;(3)关注政策驱动:沪港通(宁沪高速)、海西自贸区(厦门港务、厦门空港等)、京津冀产业转移会议(唐山港、中储股份、天津港)、低空开放政策(关注中信海直);(4)受益铁路运价改革的大秦铁路。

风险提示:政策低于预期。

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